固收演算法

1. 請問投資100萬，每年固定收益20萬，不返還本金，15年後能賺多少年收益是多少值得投資么

是固定20萬還是20% 如果乎散是20%的話十五年之後是1540萬左右，除去本金100萬還剩下1440萬左右， 不過個人覺得不靠譜， 固定資金，固碰頃譽定收益，時間太笑段長。

2. 如何進行資產配置

資產配置簡單說就是通過對不同風險、不同期限、不同區域的理財產品進行不同比例的配置，達到財富穩定長期增值的目的。有兩個要素，一個是控制風險，一個是滿足流動性也就是平常使用的需要。

家庭的資產配置可以參照的理財金字塔型的配置，把家庭資產分成四個賬戶，四個賬戶作用不同，投資的門類也不同：

第一個是要花的錢。保證平常衣食住行，不能因為理財而刻意降低生活質量，這就捨本逐末了。活期存款、貨幣基金這些都可以。

第二個是保命的錢。這個比例一般在家庭的20%，專門解決突發問題和意外情況。保險是很重要的，不單是分紅險，要注重這部分的保障功能。

第三個是生錢的錢。這部分的錢是有風險的，但是往往長期來看也是收益最高的。包括股票、偏股基金、投資性房產等。有風險也帶來了較高回報，特別需要做規劃，做配置，從全局的角度來看，否則很可能要麼高點了全倉進去了，要麼機會來了反而不敢進了。

第四個是理財的錢。這部分是大頭。這個承載的功能就是穩健增值。收益不要想太高，不過也是要求基本不會大虧損，配些大額存單、國債、純債基金都可以。

資產配置推薦金斧子平台，金斧子致力從家庭目標與規劃出發，為客戶提供一站式的家庭財務分析、投資策略、以及跨周期、全品類、多元化的基金配置方案，服務涵蓋移動端、PC端、微信端便捷的產品搜索、基金申贖、凈值查詢、財富記賬、配置規劃、投資咨詢等，最終幫助家庭實現財富的保值、增值和傳承。

迄今為止，金斧子平台中產以及高凈值注冊用戶已突破80萬，累計為客戶配置的公募基金、陽光私募、私募股權等基金規模已超350億，超過10萬個家庭得到了專業、獨立、實時、高效的一站式資產配置建議與基金交易服務。

3. 天弘基金是什麼

天弘基金成立於2004年11月8日，是經中國證監會批准設昌信世立的全國性公募基金管理公司之一，目前注冊資本5.143億元。2013年，天弘基金與支付寶合作推出余額寶，是天弘余額寶貨幣市場基金管理人。

天弘基金秉承「穩健理財，值得信賴」經營理念，成立14年來，銳意進取、不斷創新，受到了市場的廣泛認可。截至2019年3月31日，天弘基金公募基金管理規模12,160.62億元（數據來源：天弘基金），規模位居行業前列。

公司業務范圍涵蓋二級市場股票投資、債券投資、現金管理、衍生品投資，以及股權、債權、其他財產權利投資等，截至2018年四季度末，共管理運作45隻公募基金。

公司目前股權結構為：浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司持股51.0%、天津信託有限責任公司持股16.8%、內蒙古君正能源化工集團股份有限公司持股15.6%、員工持股合夥企業合計11%、蕪湖高新投資有限公司持股5.6%。

天弘基金始終秉持客戶第一的價值觀，以「為天下人提供穩健、便捷的理財服務」為使命，致力於成為持續領先的綜合性資產管理公司。

自成立以來截至2019年3月31日，天弘基金旗下公募基金累計為客戶賺取收益1,951.86億元。據銀河證券統計，公募基金成立20年以來，天弘基金為持有人創造利潤位列全行業第一。

金融科技迅猛發展，深刻改變著財富管理行業，天弘基金將充分發揮自身在互聯網金融領域的獨特優勢，繼續深耕智能投顧、場景化理財等創新領域，不斷為客戶創造價值，並通過持續創新，推動行業變革，與各方共生成長。

(3)固收演算法擴展閱讀：

天弘基金的優勢

1、穩步提升的權益類投資管理能力

在權益投資方面，公司秉承「追求中長期穩健的，與客戶風險承受能力相匹配的良好回報」的投資理念，建立了涵蓋投資研究、投資決策、投資執行、風險管理、業績評估的完善的投資管理流程。

通過對重點行業的重點監控，建立核心股票池，優選個股，目前行業研究的行業覆蓋率已達到100%，對上市公司的覆蓋率接近30%。2015年以來，公司通過「精英人才計劃」引進業內業績排名優異的基金經理充實投資隊伍，股票投資能力獲得了大幅的提升。

2、長期穩健的固定收益投資能力

在固定收益投資方面，公司秉承「穩中求進，力爭在風險收益最優配置的前提下為客戶創造長期穩健的絕對收益」的投資理念，建立了完善的研究、決策和交易流程。

通過自上而下的宏觀利率研究及自下而上的信用分析，研判市場走勢，精選個券，確定組合合適久期及倉位，以達到為客戶創造長期收益的目的，研究范圍涵蓋宏觀經濟、利率走勢及信用分析，信用研究員對行業的研究實現了全覆蓋。

另外，由於余額寶基金的規模大、申贖頻繁，相關交易具有頻率高、規模大的特坦喚點，公司債券交易員積累了大量的交易經驗，提升了交易處理能力。

3、大數據助力下的新型投研能力

（1）智能投資部
公司設立了智能投資部，通過大數據、人工智慧等前沿科技的研究，助力投資，用互聯網改造信息獲取方式，利用更廣泛的數據源，更直接、更深度地滲透到各行業大數據體系，利用自身的數據信息優勢和演算法模型優勢，降低投資風險，幫助用戶獲得長期收益。

智能投資部將建立以資產配置為核心的FOF投資決策體系，並輔以基金研究、大數據研究，為FOF投資提供堅實的投研支持。

（2）天弘同業存款報價系統
公司開發了創新型存款報價系統，合作銀行總行超過20家，分支行超過200家。弘存系統用規范的手段操作，不僅通過透明的報價方式來定價，且可以對報價信息進行留存，從而有效地控制信用風險。

（3）投研雲——信鴿系統
信鴿系統通過垂直搜索結合網路爬蟲技術，實時抓取上市公司新聞和公告，為投資者提供及時准確的股票資訊，輔助投資者決策。相比於互聯網和第三方數據，這種數據獲取方式更及時，其數據可信度、准確性也更高。

（4）投研雲——鷹眼系統
鷹眼系統通過實時抓取互聯網信息，利用智能分詞、情感學習等機器學習技術實現對債券主體、上市公司、行業動態、存款風險、債券折算率變化、債券等級耐肢變化、公司關聯關系的互聯網輿情變化進行實時監控，可以模擬人腦閱讀新聞，對自動爬取的新聞進行准確分詞和情感分析。

該系統提前2周預警河南中孚實業債券停牌，提前半年預警山東山水水泥債券違約風險，提前2周預警四川聖達債券違約風險。

4. 界面·財聯社財經年會 | 圓桌論壇：「雙循環」新格局 塑造企業核心價值

以下為文字實錄（有刪減）：

主持人（傅蔚岡）：感謝界面這個和各位企業家交流的機會，我是上海與金融法律研究院的傅蔚岡。此次論壇的主題是「雙循環」新格局、塑造企業核心價值。下面，請每位嘉賓介紹一下各自企業的核心價值。

馬原：我是交銀國際互聯網與創新中心的馬原，我介紹一下我們。首先，對交通銀行而言，做投資不僅是用股權投資賦能企業，還是用其他一攬子金融服務，比如貸款、融資等賦能企業。其次，除了純投資，我們還有很強的研究實力，投資企業的准確率還是比較高的。原因是，我們用定性、定量的方法，從宏觀、微觀不同角度嚴謹地評估企業，考量企業整套價值。同事，我們在投資中也形成一整套體系，比如前兩年在C端消費互聯網，我們抓住在O2O領域、BAT核心資產、獨立賽道獨角獸等幾個領域的機會，兩年後轉型到企業服務2B的投資，形成至上而下、從SaaS層面到數據中台、再到虛擬化層面優秀的企業權責和投資。以上，謝謝！

韓剛：我叫韓剛，來自雪松控股集團。雪松控股於1997年成立，總部在廣州，是一家世界500強企業。經過20多年的發展，雪松控股成為目前中國大宗商品領域里國際化網路比較健全的民營企業集團。按照主持人講的，掘叢用一兩句話說核心價值。雪松大宗商品供應鏈網路，在保原料、保市場方面為中國製造企業提供重要服務，在解決卡脖子工程、核心技術引進等方面也發揮積極作用。

王泓量：我是和合資產管理（上海）有限公司的王泓量，我們的母公司是和合期貨有限公司。和合期貨於1993年成立，總部在山西太原。和合期貨在全國資質上有一定優勢。自資管新規出台以後，國家要求金融機構成立風險子公司、成立資管子公司，這事實上有利於和合期貨的發展。目前，全國的150家期貨公司，只有85家擁有100%的風險子公司、25家獨立運作資管子公司、17家擁有基金銷售的資質、2家公司擁有全牌照資質、1家目前在A股上市。所以，憑借老牌金融機構的優勢，和合期貨在未來期貨市場與產品上的優勢非常突出。和合資管總部位於上海，成立以來，我們做了很多資管產品，以及一些產業產品。未來，我們著重推出更多標准化產品，擴大公司規模，深耕市場競爭力。提到公司價值，我們相信「合作共贏」，從客戶、員工、企業、 社會 層面都是合作便可以共贏。

劉奚源：我是來自柔宇 科技 的劉奚源，首先介紹一下柔宇。柔宇是一家 科技 公司，通過自主研發的核心柔性技術生產全柔性顯示屏和全柔性感測器，以及包括折疊屏手機和其他智能設備在內的全系列新一代人機互動產品。最近折疊屏手機非常火，其實全球首款折疊屏手機就是柔宇生產的，從屏幕到鉸鏈到操作系統都是柔宇自己設計的。

2012年，三位斯坦福的博士回國創立了柔宇，在深圳、香港、舊金山設立了辦公室。2014年，我們發布了全球首款最薄、厚度僅為0.01毫米的彩色全柔性屏。在這之前，所謂的柔性電子技術，還都只是教科書上的理論知識，而柔宇將它變為了現實。2018年，柔宇建立的全柔性屏大規模量產線正式投產，這象徵了柔宇 科技 真正建立了全球首條具有自主知識產權的全柔性屏大規模量產線。同年10月，柔宇發布了全球第一款折疊屏手機FlexPai。今年9月22日，我們發布了第二代折疊屏FlexPai 2。同時，柔宇也和全球森散簡500餘家企業建立了合作夥伴關系，包括空中客車公司（Airbus）、路易威登（Louis Vuitton）等等。

談到柔宇 科技 的核心競爭力，可以說是自主創新。在大眾的認知里，韓國公司一直占據著柔性顯示或者說整個顯示領域的技術路線優勢。但從2012年起，柔宇就開啟了一條與三星並駕齊驅的自主技術路線——超低溫非硅製程集成技術路線，英文簡稱是ULT-NSSP，這也是我們最核心的競爭優勢所在。

主持人（傅蔚岡）：非常感謝各位的介紹。我在主持圓桌論壇之前做了功課，發現柔宇是全球柔性 科技 環節的開拓者和引領者。作為引領者，開拓無人區，您覺得企業遇到的挑戰是什麼？

劉奚源：每個階段遇到的挑戰不同，大致可以分成三個階段。第一個階段，是從此褲0到1的過程，在這個過程中沒有任何參考，我們的創始人劉自鴻博士在回顧這個過程的時候，經常形容這很像拿著手電筒挖地道一樣，前面沒有任何光亮，但我們覺得光明就在前面，用信念的微光一點一點摸索著開拓前路。2014年研發生產出全球最薄的彩色全柔性屏，證明了柔宇自主核心技術路線是可行的，這個過程是從0到1。

第二階段，是從1到N，實現全柔性屏大規模量產的過程。一條柔性顯示屏量產線的投資基本要300到400億，柔宇當時並沒有資金，如何實現量產呢？那時，我們通過各種渠道得到一些投資機構的支持，摸著石頭過河般地將這筆錢投到產線里。因為沒有參考，要自己組團隊來做，需要有足夠多的專業人才和資金，足夠多的各方面的支持，每個方面都有巨大的工作量。我們的創始人曾經介紹，僅僅是開這條產線的采購會議就有3000多個，每個平均三四個小時，這背後花費的時間和工作量非常巨大，但如果沒有這個過程，就沒有辦法用這些資源去實現新的東西。最終，我們在2018年成功實現了全球首條全柔性顯示屏大規模量產線的點亮投產。

第三個階段，是商業化的過程。中國很多創新技術公司面對的最大困難是質疑。柔宇從研發產品到量產、再到商業化，這個歷程需要遵循事物發展的 歷史 規律。包括我們與空客的合作，從2017年開始建立戰略合作關繫到今年進一步推進，花了近4年的時間，這個過程是比較漫長的。這其實與特斯拉一樣，10年前大家可能不會想到會有特斯拉這樣一家公司，但到今天，特斯拉卻闖出了自己的一片天地。如何快速把全新的產品和技術導入市場確實很難，因此我們希望大家能給予創新公司更多的支持和理解。

主持人（傅蔚岡）：劉總講了柔宇遇到的挑戰，從0到1、從N到N+。我們參加各種論壇也會發現，會場形式有了變化。以前的背景板是塑噴的，現在確是電子顯示屏。隨著技術進步，顯示的載體在不斷發生變化。20年前，顯示屏載體最大的消耗量是電視機，現在很多人覺得是手機。您覺得隨著技術進步，顯示屏還會發生什麼變化？

劉奚源：這是個特別好的問題，也是很多投資人、媒體常問柔宇的問題。首先，我們看到技術發展的趨勢：八十年代的個人電腦帶來了工作效率的提升；後來的互聯網帶來了互聯互通；再到移動互聯網，人與人之間的交流通過手機隨時隨地就可以實現；現在和未來將是萬物互聯，即智能IOT時代。在這個時代有三個非常重要的基礎架構，第一個是AI，物與物、人與物的鏈接越來越多，數據量、計算量非常龐大，這要求有計算力非常強大的人工智慧演算法對數據進行處理。第二個是5G，我們必須有高速通路，讓所有信息快速交互，沒有延時。第三個是交互，真正的萬物互聯是所有物品互聯，甚至花盆、水杯、牙刷等都可以成為人機交互的載體。這樣的交互需要突破二維物理限制的交互界面和介質，這也是我們現在不能把所有設備交互起來的原因,而基於柔性電子技術的全柔性顯示屏，就能夠突破物理空間的限制附著在任何錶面上，使萬物互聯真正成為可能。

今天介紹幾個案例，讓大家能夠更直觀地了解全柔性屏可以應用在哪些地方。第一個例子是柔宇跟路易威登（Louis Vuitton）的合作。這個合作源於LV當時的未來計劃，LV做奢侈品服裝、箱包和配飾，在看到柔宇的全柔性屏後，他們就構思未來LV的所有衣服、箱包等商品的表面可以用屏幕來構成「未來帆布」。所以LV和柔宇攜手打造了全球首款柔性屏手袋，並在美國紐約舉辦的Louis Vuitton 2020 早春女士時裝秀上首次公開亮相。這種柔性屏的包可以和手機完全互聯，包通過觸控就可以控制手機，手機可以控制包，在這個過程中，信息交互非常順暢。 還有剛剛談到的空中客車公司，他們之所以選擇柔宇有三個原因，一是全柔性屏輕薄的天然優勢可以作為飛機輔件，不僅可以減少飛機上顯示設備本身的重量，也可以進一步減少用於固定顯示屏的結構部件重量；二是柔性屏在飛機上的應用在減輕重量的同時，能夠有效降低油耗、減少碳排放，一架飛機一年可節省近百萬美元的燃油成本，這對航空業而言具有非常大的裨益；三是全柔性屏不會碎，避免了硬屏易碎、誤傷乘客的風險，提高了乘機的安全性。另外，在智能家居方面，柔性屏的應用也非常廣泛。今天的音響只能聽音樂，而未來的音響表面都可以附著柔性屏，能夠同步顯示文字、圖片和視頻等信息，享受沉浸式的視覺體驗。我們認為，在未來所有的物品都將實現互聯，萬物互聯帶來的數據與信息都是能夠交互的，這將給大家的日常生活帶來更多便利和更多可能。

主持人（傅蔚岡）：感謝劉總為我們描繪了一幅柔性屏無處不在的未來場景，謝謝。接下來，我想問一下和合資管的王總，我們說和合資產的母公司是和合期貨，為什麼會成立一家和合資管公司？我看公司的主要業務是固收+，您能不能介紹一下？

王泓量：固收+是和合資管明年推出的產品，我們明年推出固收+，一方面是響應了新推出的資管新規，推動政策標准化和凈值化產品；另一方面，也是透過二級市場和一些策略的運用，提高投資者的收益。

2016年起，和合資管主要做票據化產品，具體而言，主要以銀行票據為主。眾所周知，中國目前是全球第二大經濟體，因此在貿易經濟部分，在公司與公司之間、貨物與貨物的交換上避免不了票據應用，所以票據應用非常廣泛。2020年1到11月，我在網上看到，目前累積的商業票據已經佔大概17萬億，今年所有票據應該會超過30萬億——所以票據的國內市場非常巨大。 我們以票據業為主，以固收+產品為主。從制度和政策上看，2004年國家實施票據法，加上2016年交易管理辦法實施後，我們票據業務得到規范；2016年票據電子化後，透過技術創新，票據交換業務變得更透明化、靈活化。票據給企業在資金流上帶來了便利性和變現性，這也是我們當時推動的重要原因之一。對和合來說，我們擁有多年的票據經驗，貿易關系非常強大。對投資者來說，從風險安全、收益等角度考慮，我們都是不錯的選擇。以上就是我們目前的產品架構。

主持人（傅蔚岡）：剛才王總講到您公司時，講到資管新規。我們說資管行業、金融業本身就是金融風險行業，所以幾乎每年都有新規出來。每年風險不一樣，今年，很多做固收的、尤其做債的都討論一個問題，即金融業永煤逃廢債。資管公司或和合公司對逃廢債或債權市場怎麼看？

主持人（傅蔚岡）：謝謝王總。接下來，韓總剛才介紹了雪松控股在國內國外有很多供應鏈資源，您覺得在雙循環背景下，商品期貨、大宗商品如何為國內用戶服務？比如前一段時間，很多城市停電了。有人說是缺煤的緣故，可能今後還會遇到類似的事情。雪松集團如何為國內提供服務呢？謝謝！

韓剛：今年我們中國面臨兩大危機，一是疫情挑戰帶來的危機；二是中美貿易摩擦危機，包括傳統貿易摩擦、技術摩擦等，尤其是美國在高 科技 方面限制打壓我們。疫情危機和中美貿易摩擦危機，最後導致了一個共同的問題，即供應鏈問題。實際上，不管是疫情導致的供應鏈中斷，還是受中美貿易摩擦的供應鏈中斷，都使得供應鏈保障成為 社會 熱點問題，也上升為國家戰略問題。供應鏈怎麼保障，如何為企業提供供應鏈服務，這就是雪松能夠、也正在從事的事業。

經過20年的積累，雪松在全世界范圍內建立了中國大宗商品行業最為健全的國際化營銷網路，在全球30多個國家都有子公司、辦事處、分支機構，在全球主要發達國家和重要發展中國家都有機構，這些網路機構在三個方面為解決我國供應鏈問題發揮著重要作用。

一是為中國製造企業保原料。剛才主持人談到，煤炭是重要原料之一，今年南方煤供應比較緊張，實際上不止煤炭，鐵礦石的供應也很緊張。經過十多年，鐵礦石再次變為瘋狂的石頭，價格大幅上漲，這些鐵礦石大幅推高鋼鐵企業的製造成本，怎麼平抑這些高價呢？實際上有很多辦法。比如，今年以來，我們利用國際化網路從巴西、日本、俄羅斯等全球范圍內直接進口大量生鐵，對沖高價鐵礦石，給鋼廠增加收益，降低成本。如果沒有成熟的網路獲取一手貨源，捕捉這些機會，解決這些資源瓶頸問題是很難的。這是第一點，是我們在保原料方面為中國製造企業做出的貢獻，通過保原料，保障中國製造企業的供應鏈穩定。

二是保市場。中國製造首屈一指，是製造業第一大國。在貿易摩擦和疫情背景下，我們怎麼保住國外市場，尤其國外高端市場？我們的海外網路發揮了重要作用。舉個例子，前兩天，我和中信特鋼進行明年年度合作談判。順便提一句，中信特鋼是中國最大特鋼企業、全世界最大的特鋼企業，每年生產一千四五百萬噸特鋼，這種鋼不是普通鋼，價格比普通鋼高三五倍，有的貴10倍，其規模含金量、價值量很高。中信特鋼做高端鋼材，運往歐洲、美國等高端市場，需要大量的當地技術服務、售後服務，需要人。疫情以來，中國人出不去、老外進不來，這個時候，我們的海外網路發揮了重要作用——海外網路都是當地的員工，可以代表中信特鋼給當地客戶提供非常及時的服務。因此，我們與企業的合作關系非常融洽，在為中國企業保市場方面我們發揮了重要作用。

三是引進核心技術，防止由於國外技術壟斷造成的斷鏈。由於中美技術方面的摩擦，美國無端限制我們以後，我們在引進技術方面也能突顯網路價值。我們為雪松集團旗下化工上市公司率先引進德國的綠色環保的HPPO技術（環氧丙烷）——成為德方全球范圍內該技術的第一次轉讓；我們還與英國和法國的一些企業溝通信息、協調談判，引進了一些新材料方面的卡脖子技術，具體項目我這里不說了。未來中國面臨的技術摩擦會越來越多，我們相信，通過國內研發和海外直接引進雙管齊下可以獲取技術，保障國內產業鏈和供應鏈。

總之，我們擁有的全球化供應鏈的作用和價值越來越大。剛才您問雪松在雙循環方面有什麼貢獻，我認為，雪松遍及全球的成熟的供應鏈網路，為我們國家的製造業，在保供應鏈，保原料，保市場，引進核心技術方面做出了一點小小的貢獻。

主持人（傅蔚岡）：謝謝韓總介紹，感謝雪松給中國製造業企業在原料、供應鏈、技術戰上面提出的支持。盡管外部世界，尤其中美貿易摩擦，但是中國對外開放的門越來越大，一定有很多企業像雪松一樣走出去，在全球建立起自己的網路。作為走出去的比較成熟的代表，雪松能不能給現在還想走出去的公司提供一些建議呢？

韓剛：應該講我們國家製造業很強了。供應鏈方面，雪松做了一些工作，有一定借鑒意義。首先，作為國際化企業，注重國際供應鏈體系的建設非常重要。雪松的國際化網路不是一夜之間建成的，經過20年的積累，我們由成立、籌建、並購等多種形式一點一滴地建立起來，這中間充滿艱辛，市場起起落落，維系網路也面對各種各樣的挑戰。但是集團高層十分重視網路建設，注重這方面的堅持專注與長期積累，終於才形成全球化的網路優勢。

其次，供應鏈網路設施建設是一個矢志不渝的建設過程，要重視投入與發展建設。比如，我們在美國有廢鋼的專用碼頭堆場，在比利時碼頭有長期租的化工品倉庫，在法國有鋼材加工中心。現在的供應鏈不能簡單做貿易分撥，更多是將加工增值結合在一起，在基礎投入建設方面下力氣，有決心。

再次，要維系供應鏈，要重視經營與客戶的長期合作關系。市場價格是波動的，有時候中國價格高，有時候價格低，我們不能價格低就出口、高就不出口。實際上，我們需要維系國際市場份額，需要跟國際市場關鍵客戶有長期協議。就拿剛才我舉的中信特鋼的例子來說，我們長期合作面對什麼樣的客戶呢？我們通過歐洲 汽車 配套Tier 1、Tier 2的企業, 直接面對並服務於德國賓士、寶馬、大眾，法國雷諾等一線企業……這些企業要求你長期合作，進入門檻非常高，需要大量的當地化服務，但進去後就可以長期穩定地做。

最後，我認為非常重要的一點，是建設成熟的國際化網路不能僅靠中國人自己完成。從集團來講，需要國際化布局，但在操作過程中，要本土化經營。我們的國際化網路高管都是本國人——巴西是巴西人、美國是美國人、比利時是比利時人、英國是英國人、德國是德國人。我們從公司董事會層面、集團戰略方向層面確定大的方向政策，但在落地過程中要做到本土化、當地化經營，如此一來海外企業網路才能生根發芽。基於國家的雙循環政策，我們要像下圍棋一樣讓海外網路變成活棋，才能可持續發展，才能為國際國內雙循環做出貢獻。

主持人（傅蔚岡）：感謝韓總分享，我看柔宇 科技 的劉總頻頻點頭，王總分享時也是這個意思。馬總是研究互聯網的，前面講到叮咚買菜，類似很多這樣的公司給新冠疫情解決了不少難題，您覺得在雙循環大格局下，中國互聯網相關行業有沒有大作為？

馬原：互聯網公司做生鮮並不是一個很新鮮的話題，盒馬、小象等早有 探索 。先說一下，生鮮行業的一整套 探索 ，其實是重塑供應鏈的過程。原來的菜從菜農經過不同代理轉到菜市場，最後到老百姓桌上。相當長時間里，菜農這一塊被超市改造所吞噬。 第三波互聯網 探索 ，其實是重塑供應鏈的過程。在一整套生態里，如果菜農積極轉型，也會找到自己的定位。雙循環涉及幾個概念，一是促進內需，二是促供給效率。我們當年講互聯網+，比如+電商、+ 游戲 、+教育、+醫療等都是互聯網企業在2C端服務里的 探索 。電商為整個 社會 服務好處很多，將來還有很多路可以走。供給側方面，互聯網公司對2B的 探索 還不是特別多，因為2B品牌不是特別響。早在2007、2008年，王興談互聯網下半場就談2B到2C的轉變，那時互聯網做了很多2B的事情，2B最典型的是公有雲方面，包括阿里雲、騰訊雲等。公有雲賦能了包括黨政機關、醫院、金融機構、製造業等行業，他們的數據都可以放到公有雲上，導入存儲數據，再利用數據分析，最後提供業務決策。這是2B方面的 探索 和貢獻。

有沒有互聯網公司將硬 科技 放在創新業務里呢？這方面大家聽到的聲音更少。我研究行業多年，最早看到的網路研發OE、AI，看到騰訊研究院聘請一些知名專家在AI領域 探索 。比如說，他們做AGV機器人、無人機運送，還有美團無人配送車，這些都跟核心業務密切相關，網路和滴滴本身的核心業務也就是這些。

就業也可以促進消費，像滴滴的活躍數據有100多萬，美團活躍的專業騎手也是100多萬，這有利於促進就業，帶動經濟發展。

馬原：這個問題非常好，非常契合目前的社區團購反壟斷話題。反壟斷不是新名詞，也不是中國專有名詞。在美國，為鼓勵創新、鼓勵比較公平、良好的競爭環境，反壟斷政策特別多。中國其實也有反壟斷政策，十多年前，分眾傳媒和新浪傳出合並，後來因反壟斷原因被叫停了。2015年到2017年期間，我們看到很多合並和並購，發現互聯網公司互相惡性競爭燒錢還不如大家握手言合，劃定界限，各自安穩。

最近的反壟斷措施，我認為包括兩個方面，一方面針對並購，還有一方面針對一些特別的市場競爭行為。政策對並購行為的態度改變最大，如果只是罰款，我感覺監管還能夠促進，增加多互聯網公司的扶持鼓勵邏輯。對並購，美國有更嚴厲的措施。

反過來長期看，企業價值體現在哪兒，即供給方和需求方的關系是否改變，最關鍵的是企業供給能否解決需求方的痛點。如果這兩個沒有改變其實還好，競爭格局也沒有改變，只是一些短期的市場行為，比如說大數據殺熟、補貼等，長期因素還取決於基本面的節點。

主持人（傅蔚岡）：反壟斷一直有。公司有沒有價值取決於其對用戶或市場的價值。謝謝！我們這個單元到此結束，感謝四位嘉賓。

5. 大類資產配置產業投資比例

雖然「固收+」產品中債券類資產佔比約 80%，股票資產比例約為 20%，
但該類產品組合的風險敞口主要集中於股票部分，增強收益也主要依靠股票資產貢獻。對於偏債混合型基金而言，股票倉位較為靈活，組合一方面考驗管理人的大類資產配置能力（股債配置能力），對於擇 ...

我們先說資產配置，大類資產大致包括了股、債、大宗、現金等。而基金的種類比較多，涉及到了上述所有的大類。回到上面的問題，應該准確的說是，權益類基金，也就是投資股市的基金應該占個人投資的比例？有個演算法就是投資權益佔比=（100-自己的年齡）X100%（也有用80-年齡的）。 ...

今年以來,A股投資猶如過山車,從年初經歷的快速下跌到年中的強勢反彈,再到當前的震盪走勢。不過隨著市場的調整,A股市場整體投資價值也愈發突出。景順長城混合資產投資部總經理李怡文表示,雖然今年市場走勢錯綜復雜,但站在當前的時點看,市場已經展現出了一定的投資機會。

「站在當前時點,我們較為看好股票市場未來的空間。」李怡文認為,從短期來看,海外市場包括通脹沖擊、美聯儲加息縮表帶來的流動性沖擊均已逐步被市場所認知和消化;國內市場疫情出現了較大程度的緩和,整體流動比較寬松,穩增長政策持續發力,宏觀經濟基本面處在一個向上的恢復時期。從股市結構看,伴隨著指數中具有較高權重的央企、國企改革不斷推進,預計其盈利也將迎來持續的改善。債市方面,短期之內資金鏈會維持寬松,經濟能否企穩回升需進一步觀察,當前債券市場比較利好短端品種。

「雖然A股市場長期向好,但短期波動也不容忽視禪彎。在投資布局上建議採用較為均衡的配置策略。」 李怡文分析闡述道,在行業配置上,重點關注景氣度比較高的上游能源行業、前期受經濟景氣壓制比較深的大金融行業和廣義的消費行業。債券品種方面,目前債市已經釋放部分風險,但尚未到出盡之時,短期重點關注高等級中短久期品種。

作為市場上較稀缺的具有宏觀思維和大類資產配置能力的基金經理,李怡文擅長自上而下進行大類資產配置,能在債券和股票兩大類資產之間自由切換。在投資中,李怡文重視跟蹤宏觀經濟數據與央行的貨幣政策,同時還會關注股票、商品、黃金等大類資產相關數據,以及海外利率以及海內外資產的聯動性等。

據悉,擬由李怡文擔任基金經理的景順長城安瑞混合型證券投資基金(基金代碼:A\\012137;C\\014926),正在發行中。該基金採用了「債為主,股增強」的大類資產配置策略,在重點投資固收產品的同時,以不高於基金資產40%比例投資權益市場,以爭取更好的收益體驗。李怡文表示,新基金成立後需要先積累一定的安全墊,而後運作中,將根據對宏觀經濟的判斷,通過在股票和債券兩大類資產間主動切換,力爭為投資者實現長期穩健的回報。

對於組合的回撤控制,在李怡文看來,積極的主動管理是控制回撤最好的辦法。作為一名具有超16年證券從業經驗,超10年基金管理經驗的基金經理,李怡文認為,控制回撤最核心的是大方向不能錯,其次控制回撤最好的方法是進行主動的投資管理。「如果對於投資的扒襲洞品種非常有把握,在市場回撤的時候反而是加倉的時機。」李怡文表示。

面對持續震盪的市場,景順長城安瑞混合的發行,為中低風險投資者理財再添新工具。作為具有資產配置屬性的產品,投資者選擇混合類基金,無需自己過度關春枯注擇時,而是把擇時的工作交給基金經理,基金經理通過大類資產配置,幫助投資者把握股債等不同資產的投資機會。

6. 固收穩健1個月持有期6號每天都有收益嗎

是的。固定類嘩吵收益理財1個月持有期6號演算法一般是按天的，每天都是有收益的，亂蘆侍但是沒到期之前，是不會嘩攔像余額寶那樣給你顯示每天收益多少。

7. 每月存500元到余額寶,30年後本金與收益是多少!萬份收益1.6570 作為固定收益率.

1、每月500,30年後本金=500*12*30=180000,本金是18萬。
2、余額寶是3天後開始計算斗仿收益的，姑且按你提前三天存入，比如這個月27號存入，下個月1號開始計算收益，下個月還是27號存入，意思就是每個月計算收益的天數平均都是30天。
這樣：第1個月收益：1.6570/10000*500*30=2.49
第2個月收益：1.6570/兆銷賣10000*1000*30
第3個月收益：1.6570/10000*1500*30
.............
第359個月收益：1.6570/10000*179500*30
第360個月收益：1.6570/10000*180000*30
所有的加一塊，總共收益應該是：1.6570*30*500/10000*(1+2+3+......+360)=161507.79元
恭喜你，本族逗金+收益的總和是：34萬1千5百零7元。
此演算法沒有考慮到收益的增加，實際更多，請參考。

8. 買基金一般投資多少錢合適一看就明白！

基金是一種間接投資理財方法，預期收益相對較為穩定，所以受到很多投資者的追捧。基金投資門檻不高，一般10元即可投資，很多投資者在詢問買基金一般投資多少錢合適，下面就和一起來了解一下。

買基金一般投資多少錢合適
貨幣基金最低元即可買入，其他類型的開放式基金基本也是10元起投，所以從基金投資門檻來說投資多少錢都是合適頌游御的。從投資者的資產配置角度來說，基金投資金額還需要有一定規劃的。
1、三分之一法
所謂三分之一法就是指將資產分為三個部分：三分之一用來儲蓄，儲蓄方式包括銀行存款、國債等保本固收類產品；三分之一用來購買固定資產，例如房產；三分之一用來投資。
也就是說基金投資資金要從三分之一的投資資產中分配，可以全部用來投資基金，也可與其他理財產品搭配投資。
2、指頭演算法
指頭演算法是野岩根據投資者的年齡來分配投資資產的，年齡越大，投資風格就越要偏保守，需要預留的「應急資金」也要更多。
例如30歲的投資額者需要至少有30%的資產用於儲蓄，投資資產不宜超過70%。以此類推，40歲的投資者需要至少有40%的資產用於儲蓄，投資資產不宜超磨孫過60%。
在實操過程中，投資者也可根據個人實際資產情況決定投資比例。不過無論投資佔比是多少，絕對不能借錢去投資基金。
以上關於買基金一般投資多少錢合適的內容，希望對大家有所幫助。溫馨提示，理財有風險，投資需謹慎。

9. 保本型雪球目前市場收益多少

盡量簡單的介紹下雪球產品，曾經券商宣傳時年化收益甚至能接侍燃近20%，還保本。一般為期12個月到24個月，買入要滿足100萬以上資產，目前遭遇強監管後已經不支持個人買入了。它是一種金融衍生品，不僅不保本，而且可能賠大錢。雪球產品和結構性存款很類似，滿足一些目標條件，收益率就高，不滿足收益率就低，收益率是不確定的。

假設以中證500指數為櫻穗目標條件（據說大量存量雪球就是掛鉤中證500），規定一個上線，一個下線，就像兩條欄桿，比如設置上線為7000點，下線為5600點，高於上線叫做敲出，低於下線叫做敲入。那麼產品收益分以下幾種情況：
1.未敲入，未敲出，投資者獲得最優年化收益
2.未敲入，敲出，投資者獲得截止敲出前年化收益
3.敲入，敲出，投資者獲得截止敲出前年化收益
4.敲入，未敲出，標的期末價格>=期初價格，收益為0
5.敲入，未敲出，標的期末價格<期初價格，虧損本金。標的價格跌得越多，虧得越多。注意不是跌破就虧，而是如果標的在產品到期時未能漲回到期初價格，脊談卜則虧損。

簡單來說，雪球產品拿到的超額收益，其實是別人交的保費（他們做期權或者股指期貨，為了控制風險），如果中證500指數在一個區間中震盪，他白交保費給你，但是一旦大幅下跌，跌破敲入線，風險由收取保費的雪球產品來承擔。

不簡單的來說，雪球產品實際上是固定收益+期權。投資者向券商賣出了一個帶有障礙價格的看跌期權（Short Barrier Put）。簡單介紹下期權，long是買入，short是賣出，call是看漲，put是看跌。看跌期權的意思就是認為後市會下跌。所以賣出手裡的看跌期權也就是看漲的意思。如果買方不履約，賣方可獲得全部權利金。如果對手行權，意思就是要求以當時約定的價格買入看跌期權，但由於500指數大跌，看跌期權已經大漲，遠高於當時的約定價格，賣方還以原來價格賣出，則必然虧損。賣出看跌期權理論上收益是固定的，而責任是無限的，它最大的收益就是對方的權益金，而最大損失則是無限。