資產配置難題怎麼解決

① 個人理財如何合理進行資產配置

怎麼理財是大家一直都在聊的話題，在市面上你能搜到的理財方式和理財產品是非常復雜的，今天我就簡單點把我覺得特別不錯的理財方式和理財產品給你們！
目前有一門基金課程我覺得非常不錯，推薦給大家，大神們專注基金投資多年，年化收益可達15%：僅限50人！點擊參加《基金訓練營》，跟投高收益基金！
下面進入正題
1. 股票--高收益型理財產品
券商那裡開個戶，本金也不用准備太多，就可以投身股市了。大家都明白股票的刺激性很大，因此投入資金不要超出總資產的20%，假如你是理財新手，還是不建議炒股，因為風險太高，系統學習下來很浪費時間跟精力的，不懂行情又很容易被坑。
2. 基金——安全性、收益性、流動性兼備的理財產品
由於基金的資金是放在銀行保管的，因此非常安全。比起股市的自由投資，高風險，基金的方便，穩定和有專人管理，明顯更受人們青睞。基金10元起賣，價格非常親民，投資種類也不會集中在一個品種上面，風險很低。贖回不方便，流動性差，錢被套牢，這些情況永遠不會出現在基金上。
由於很多人挑選的基金太菜了，所以收益不高，跟投那種多次在基金上有大收獲的投資達人，可以獲得比較長遠的收益：限時福利！點擊參加《基金訓練營》，高收益基金已流出。速度跟投收益可達15%！
3. 國債——門檻低，安全性高，流動性較差的理財產品
國債的優點有很多，首先它只要100元就能買；不僅年收益能達到約4%，而且還有著高安全性特點，發行的主體還是國家。國債作為長期投資不建議提前兌取，因為提現的時候會有0.1%的手續費。
總之，理財最優秀的產品還是基金，普通人理財在投資過程中普遍存在不專業、沒時間、錢不夠三個弊端。萬一投到一隻給力的基金，就能完美解決這些問題。想買高質量基金，就來報名基金訓練營：點擊參加《基金訓練營》，基金投資能躺贏！

以上是我對《個人理財如何合理進行資產配置》的回答，望採納~
點擊文中鏈接了解理財訓練營，讓你在理財的道路上事半功倍！

② 如何科學的配置資產

‍‍

資產配置是指因應投資者個別的情況和投資目標，把投資分配在不同種類的資產上，如：股票、債券、房地產及現金等，在獲取理想回報之餘，把風險減至最低。

關注公眾號：一個成長患者，你我共同成長，一起實現財務自由。

‍‍

③ 一個好的理財師，怎麼為客戶做資產配置

我來回答一個好的理財師怎樣為客戶做資產配置，如果是一個好的理財師，會根據市場的動態為客戶提供最優質的，最合算的最有效益的服務。

④ 金融模型——資產配置模型

最近在做資產配置方面的模型，准備整理四種經典傳統的資產配置模型，准備在數學上進行詳細推導，分別為：馬科維茨均值－方差模型（MVO），風險平價模型，風險預算模型，Black-Litterman模型。四種模型都是以馬科維茨提出的投資組合理論為基礎，在不同的假設，不同要求下構建的。所以在此放在一起進行整理。

因為四種模型都以馬克維茨的投資組合理論為基礎，所以先介紹馬克維茨的投資組合理論。

對於投資，不論是單一資產還是組合資產，都必須考慮的是兩樣東西：收益和風險。我們總是追求收益盡量的大或者風險盡量的小，那麼如何界定和衡量一類資產或者一份投資組合的風險和收益就成了關鍵問題。馬科維茨用數學的方式定義了一套衡量資產收益和風險的方法，並形成了一套理論體系，後人基本上都是在這個理論體系下進行研究和擴展。

馬克維茨投資組合理論包括兩部分內容：均值方差分析方法和投資組合有效前沿模型。下面展開具體介紹：

馬科維茨定義出了資產的收益和風險：
資產的收益為：資產過去收益的數學期望。
資產的風險為：資產過去收益的數學標准差(方差)。

數學表達式如下：

其中：E(R)表示資產組合的收益， 表示資產組合的風險。 為分配到各個資產的權重向量，其分量和為1， 為第i個資產的期望收益，計算方法為第i個資產過去一段時間（人為給定）的收益均值。n為資產總數。
為n個資產的協方差矩陣。

從上面資產收益和風險的定義可以看出，這種分析方法的利弊：
優點：
1、給出了資產收益和風險的明確數學定義。
2、在下面馬克維茨均值方差模型數學推導上，優化問題是一個漂亮的凸優化，在數學上是一個很完美的問題，方便求解和擴展。
3、這種分析方法可以延伸出很漂亮的理論：有效前沿理論、夏普資本資產定價模型，多因子分析模型等等。
缺點：
1、這種定義假設資產的收益和風險是穩定的，既未來的收益和風險和過去一樣，這在實際情況中不滿足。
2、風險定義為波動是存在疑問的，在實際情況中波動不一定是風險，最簡單的向上波動怎麼可能是風險。

因為這種分析方法優點很多，並且提供了一種研究問題的方法論，即使有缺點，這種分析方法也被大家接受。針對這種方法的缺點，後人在應用時，做了或多或少的彌補。例如風險平價模型和風險預算模型就只假設風險是穩定的，放開了對收益穩定的假設。又例如人們為了解決風險的定義問題，引入了下行波動率、最大回測、在險價值等概念。

所以在學習和應用一個模型是，必須首先清楚這個模型適用的假設是什麼。

在引入了資產收益和風險的定義後，我們就可以對資產或者資產組合進行收益和風險分析。

我們經常說雞蛋不要放到一個籃子裡面，投資應該盡量分散。這句話的理論基礎就來自這種分析方法，下面我們就用均值方差分析法推導出這種觀點。

我們只需要比較投資單一資產和投資兩類資產（資產組合）那個好那個壞就可以。

假設有風險資產A和風險資產B，由上面資產收益和風險的公式得到。

其中：

此時，我們把收益E(R)當成y軸，把風險 當成x軸，建立坐標系，則資產A的坐標為 ,B 資產的坐標為 。

由上面風險和收益的公式，消掉權重 ,得到如下公式：

所以當 時：

所以，此時風險和收益的關系是一個線性關系，且剛好是過資產A和資產B兩個點的直線。

此時如果配置資產A和資產B的組合，如果不允許做空，則不管怎麼配置（ 不論取什麼值），從風險方面，都不可能避險，都不如買單一資產劃算。

當 時：

所以，此時風險和收益的關系也是線性關系，但是有個絕對值，所以是兩條直線， 可以驗證，兩條直線是過兩個資產中一個資產點和另一個資產點關於y軸鏡像點的兩條直線。

此時可以配置出風險等於零的資產組合，也就是說當找到兩個完全負相關的資產時，可以配置一個無風險的投資組合。

當 時：

由於

關於 是一個凸函數。

所以整體的圖形如下：

所以，可以配置出風險小於原資產中較小風險的組合。

所以，從數學上推導出了投資組合優於單一資產投資，且組合中資產的相關性越小，配置出的組合風險越低。

上面我們推出了資產組合的投資會優於單一資產的投資，在推導過程中，我們發現如果對兩個風險資產進行配置，如果兩個風險資產的相關系數不是1或者－1，則所有形成的風險資產組合會形成一個上凸的凸集。同理如果對多個風險資產進行配置，形成的也是一個上凸的凸集。因為市場上不做空的話，不可能存在相關系數為－1的資產，所以，全市場上所有風險資產配置形成的圖形如下。

上圖中陰影部分為市場上所有資產的范圍，可以看出，陰影部分越靠左邊，風險越小，陰影部分越靠上邊，收益越高。所以陰影部分左上部分是比較好的資產。左上部分的邊界是最好的資產，這條邊界線被稱為有效前沿。

可以看出有效前沿上的點就是給定風險下（給定x軸坐標），最大話收益（y軸）的資產配置。

由上圖，我們找到無風險資產點（一般為國債） ，我們在陰影部分中隨便找一點 ，將這兩點鏈接成一條直線。則這條線的斜率為：

這個公式可以理解為：投資資產相比於無風險收益獲得的超額收益與承擔的風險比，既單位風險上的超額收益，顯然這個比率越大資產的性價比就越大，這個比率被稱為夏普比率：

其中：

上面連接兩個點的線叫做資產分配線（CAL），其直線方程為：

其中：

從上圖可以找到一個點，這個點的夏普比率最大，既過無風險資產點向資產可行區域做切線，得到的左上角的切點P。可以使的夏普比率最大。

這條切線叫做資本市場線（CML），其直線方程為：

其中：

可以看到，在加入無風險資產配置時，資產組合在這條線上時為最佳。在這條線下方的資產組合都劣與這條線上的資產組合。

這個資產點P，被稱為市場均衡點，也叫市場組合點。這個地方之所以叫做市場均衡點，有一個非常重要的假設，這里假設全市場的所有投資者都有相同的預期收益或者相同的預期風險。如果沒有這個假設，這個不可能是市場均衡點。有了這個假定，市場就會在這個點（市場組合點）穩定下來，全市場風險資產的市值比就會剛好是這個市場組合點的配置比。也就是說全市場資產配置的組合點就是這個點。

下面我們要證明一下為什麼這個切點是市場均衡點，也就是為什麼這個切點是全市場資產的市值加權組合。

證明：
假設市場上有m個資產 ,其預期收益為 ，全市場的投資者對市場上所有資產進行投資，因為由市場均衡條件的假設，全市場投資者都有相同的預期收益和預期風險，所以可以將全市場的投資者合並為一個投資者，全市場的投資為這個投資者的一個投資組合。

那麼，此時這個總投資者的投資組合可以表示為：

又由於市場均衡的假設，投資者都是理性的和投資者是風險厭惡的。

所以，總的資產組合點A一定在上圖中的P點，因為這一點與無風險資產構成的資產組合性價比最高（夏普比率最大）。

所以市場組合點就是上面的P點，納悶這個市場組合點為什麼是均衡點呢？

因為，由投資組合的公式： ,可以得到，全市場資金按照權重 分配到資產 上了。所以此時資產 的市值必須是： .其中Money為全市場的總資金。

所以資產 的市值就是 。

所以這個組合的資產權重就是各個資產的市值權重。

所以上述說法得到證明。

有了市場組合點，我們可以進一步的對資產的風險進行分解，因為資產的風險定義為資產的標准差，這個風險可以分成兩部分，系統風險和非系統風險。具體推導如下：

設A，P兩個資產分別為 ,其中P為市場組合點。
則兩個資產配置的組合的總風險為：

關於 是一個凸函數。

將 看作 的未知數，求組合總體風險 對兩類資產的邊際風險：

邊際風險求出來了，我們定義兩個資產的總風險貢獻如下：

得到總風險貢獻後，因為兩個風險貢獻加起來不是原風險，相差一個 。需要把TRC再除以一個 。

所以，組合的風險可以分解為下面兩部分：

其中：
,是用組合資產的收益去回歸A資產的收益的回歸系數。
,是用組合資產的收益去回歸市場組合資產點的收益的回歸系數。

到此，我們就把一個資產組合的風險分成了兩部分。對於第二部分中的
。 表示了我們配置的組合和市場組合點的關系，這部分風險是市場本身帶來的，和我們挑選的資產A沒有關系，所以這部分風險我們稱為系統風險。第一部分風險我們稱為非系統風險。 所以一個資產組合的風險分解成了系統風險和非系統風險。

現在我們先不考慮非系統風險，只考慮系統風險。

考慮第二部分風險的公式，是用組合資產的收益去回歸市場組合資產點的收益的回歸系數。我們一般不用這個來表示，我們取一個等價的形式來研究，既：是用市場組合資產點的收益去回歸組合資產的收益的回歸系數。
公式如下：

這個系數我們有一個單獨的名字，叫做 系數，既：

之所以不研究 ,而研究 系數，是因為兩種要大都大，要小都小，雖然 在風險貢獻的公式上很完美，但 沒有 系數的意義好。 系數代表了，市場組合點對目標資產配置點的影響， 是目標資產配置點對市場組合點的影響。我們一般把目標定為資產配置點，所以還是採用 系數比較好。

其實採用兩者中的任意一個，對風險的分解上差別不大。差別大的是用 系數，是當時夏普找到用來構建資本資產定價模型的基礎。

資本資產定價模型我們下面介紹，這里先解決證券市場線（SML）。

上面我們已經把資產的風險分解為系統風險和非系統風險，我們如果把一開始的坐標系中橫坐標（資產風險）替換為資產的系統風險，會出現什麼圖形呢？

我們知道，資產P是市場均衡點，如果我們在資本市場線（CML）上進行組合配置，也就是買一部分無風險資產，買一部分市場組合點對應的資產， 我們以資產收益為縱坐標，以 系數（系統風險）為橫坐標， 畫出我們的風險和收益的關系圖。

如果我們在配置時，不配置無風險資產，全部配置市場組合點的資產。此時我們目標資產的收益和 系數為：

如果我們在配置時，全部配置無風險資產，此時我們目標資產的收益和 系數為：

如果我們配置 的無風險資產， 的市場組合點資產。我們的收益和 為:

消掉 得到：

這個就是證券市場線（SML）的直線方程，其圖下如下：

由上面資本市場線（SML）的直線方程

可以看出，在資本市場線（SML）上的 任意資產的收益可以被市場組合資產點的收益以及其 系數確定。

在資本市場線（SML）外，等式左邊和等式右邊會有一個差值，這個差值記為 .則此時，上面的公式變成了：

此時，所以一個資產的收益，可以看成三部分，市場帶來的收益 ,無風險收益 ，資產本身原因導致的收益 .

這個 ,代表了資產提出市場因素和無風險收益因素剩下的因素導致的收益，其實還可以進行對其進行分解，著就是多因子模型，因為本文討論資產配置模型，所以對多因子模型不過多介紹。

至此，我們由資產的收益和風險的定義出發，把均值方差分析法所導出的結論推導了一遍。均值方差分析法還可以定義一個概念，就是效用函數。下面詳細介紹。

在投資時，每一個投資者，會根據收益風險給每一個資產打分，分數越高，說明這個資產在投資者心中越有吸引力，這個打分模型可以用以下函數給出：

其中：U為最終分數，也叫做效用值，A是投資者厭惡系數， 只是為了推導方便約定的一個系數。

以上函數被稱為效用函數。

可以看到，當A>0時，U與收益成正相關，與風險成負相關。收益越高U越大，風險越小U越大。此時投資者是風險厭惡的。

當A＝0時，U與收益成正相關，與風險無關。收益越高U越大，此時投資者是風險中性的。

當A<0時，U與收益成正相關，與風險正相關。收益越高U越大，風險越大U越大，此時投資者是風險偏好者。

注意在公司中，收益率r必須採用小數形式，不能用百分比。

對於每一個投資者，都有一個相應的固定的A,此時對於每一個固定的效用值 ，其效用函數變為：

當A>0時，將其畫在以風險 為橫坐標，收益E（r）為縱坐標的坐標系裡面。其是一個開口向上的、以y軸為對稱軸的拋物線，這條拋物線叫做無差異曲線。 A越大，開口越大， 越大，其越靠上。然而 不能無限大，因為當 大到一定程度時，在市場上買不到對應的資產了，所以， 最大就是使無差異曲線與有效前沿相切。此時切點就是這個投資者的最優資產配置點。

在市場均衡理論中，假設全市場的預期都是一樣的，大家追求相同的預期收益和預期風險，那麼，此時大家的效用函數也都一樣，從而形成全市場的效用函數：

此時A是市場的風險厭惡系數，這條無差異曲線必然和有效前沿相切。其切點就是市場均衡點。

上面詳細介紹了均值方差分析方法,以及衍生出得模型和概念，下面主要推導馬克維茨的資產配置模型。

其實上面畫有效前沿的過程中就用到了馬克維茨資產配置模型。既在風險資產組合的配置時，我固定風險水平求最大化收益，或者固定收益水平求最小化風險。具體模型介紹如下。

設有m個資產 ,其預期收益為 ，其預期風險為 .

現在要對這m個資產做一個投資組合，既對m個資產進行資金分配，設 為資金分配權重，我們最後追求的是使得得到的資產組合性價比最高（固定風險最大化收益，或固定收益最小化風險）。

上面這個問題被稱為資產配置問題。

對於資產配置問題，首先提出解決辦法的是馬克維茨，馬克維茨構建了一下模型。

首先馬克維茨對這個問題做了假設：
1、資產的收益用收益的均值表示，資產的風險用收益的標准差來表示。
2、用資產過去的收益的均值代替資產未來的預期收益，既認為收益是穩定的。
3、用資產過去的收益的標准差代替資產未來的預期風險，既認為風險也是穩定的。
4、進行組合配置時，只考慮收益和風險。
5、投資者都是風險厭惡的。

由上面的假設可以看出這個模型的有缺點。
優點：
1、將資產配置問題完美的轉化成了一個數學的優化問題，而且是凸優化問題。
2、模型簡單，容易擴展。由這個模型衍生出來一系列模型。其衍生過程相當完美自恰。
缺點：
1、現實中，多數資產的收益和風險不是穩定的，這一確定是這個模型的最大問題所在，過去的收益和風險不能代表預期。
2、模型中定義的收益和風險太局限。例如實際的風險不一定是標准差，因為向上波動不是風險。

在以上的假設上，我們可以求出對m個資產的任意一個資產組合的收益和風險：

其中： 為資產組合配置權重，且有 。 為資產 過去的收益的均值。 為m個資產過去的收益序列的協方差矩陣。

所以資產配置中最求性價比最高可以轉化為一下三個模型：

其一：

其中： 有 這個約束是不允許做空，去掉這個約束就是允許做空。 為給定的組合收益。

其二：

其中： 有 這個約束是不允許做空，去掉這個約束就是允許做空。 為給定的組合收益。

這兩個數學優化問題都是凸優化問題，且是一對對偶問題。如何解決這個凸優化，我在SVM的文章中有詳細介紹，可用拉格朗日乘數法，這里不展開。這里要說明的一點是，在上面的兩個問題中，如果添加約束線性等式約束，或者線性不等式約束，還是凸優化問題（因為有的時候會對個別資產的持倉有限制），不影響原求解過程。

其三：
馬克維茨資產配置還有第三種形式，最大化效用函數：

其中： 有 這個約束是不允許做空，去掉這個約束就是允許做空。 為給定的組合收益。

第三種形式與前兩種不一樣，前兩種為給定風險最大化收益，或者給定收益最小化風險。第三種解決的是給定效用函數，求最大化效用的問題。當全市場的效用函數一樣時，求得的就是市場均衡點的資產配置。

上面就是馬克維茨的資產配置模型。

需要特別指出的是，這個模型存在一個缺點，對收益和風險估計是敏感的，如果收益和風險變化，其配置出的權重變化很大。 另由於其假設，這個模型在實際中效果並不好，因為假設2，3根本不滿足。但是這個模型給出了資產配置的框架，我們可以應用這個框架構造新模型,風險平價，風險預算和BL模型都是在這個框架基礎上構建的。

其實這個模型的思想很簡單，就是把馬克維茨優化問題轉化成了其他問題。這個模型不去求最優化問題，既不去找性價比最高的點，因為從上面的馬克維茨的模型看出，最優的點不穩定，很難找到，即使找到也失去的時效性。

所以這個模型換了一個角度思考這個問題。既直接給出一個強制性的要求：要求所有參與配置的資產對最終組合的風險貢獻必須相等。

有了這個要求，每個資產所帶來的風險都相等了，從而做到了各種資產在風險水平上對總組合的影響是一樣的。

為什麼會有這個奇怪的要求呢？這個模型是橋水基金搞出來的。

橋水認為，各類投資品（權益、債券、商品等）的收益率由未來的經濟情況決定，而經濟情況則主要由經濟增長和通脹兩大因素驅動。根據它們的變動，經濟環境可分為四種情況 —— 「經濟上升」、「經濟下降」、「通脹上升」、「通脹下降」，不同類投資品在不同經濟環境中表現各異。

既然各類資產的收益由其所處的經濟情況決定，那麼我們如果能預測出未來經濟環境，多配置未來經濟環境中收益高的組合，就能配置出好的資產組合。但是橋水不做這個預測，因為預測不準，所以橋水退而求其次，既然預測不準，那就做一個在任何經濟環境中都承當一樣風險的組合。這就是風險平價最初的本意。

風險平價有很多版本，這里給出來的是最有名的等風險貢獻投資組合版本。就是上面說的要求所有參與配置的資產對最終組合的風險貢獻必須相等。其模型推導如下：

設有m個資產 ,其預期收益為 ，其預期風險為 .

現在要對這m個資產做一個投資組合，既對m個資產進行資金分配，設 為資金分配權重，我們最後追求的是使所有參與配置的資產對最終組合的風險貢獻必須相等。

我們可以求出對m個資產的任意一個資產組合的風險：

對於其中第i個資產的邊際風險為：

對於其中第i個資產的總風險為：

同理對於其中第j個資產的總風險為：
對於其中第i個資產的總風險為：

所以資產組合的風險：

所以根據風險平價的要求，令：

其中：

可以看出這個方程組其實不好解，也不一定有解。

所以引入最優化問題，用最優化的方法求解方程組，構造以下最優化問題：

可求出 .

上面就是風險平價模型的推導。由推導過程可以看到，這個推導中沒有用到資產的預期收益，所以這個比馬克維茨的資產配置模型假設少了一條對資產預期收益的假設。但資產的預期風險假設相同。具有模型假設有：
1、資產的風險用資產收益序列的標准差表示。
2、資產的預期分享用資產過去的收益序列的標准差表示，既假設資產的標准差是穩定的。顯然這個假設在現實中不一定成了。
3、進行組合配置時，只考慮各個資產風險相等。
4、投資者都是風險厭惡的。

風險平價的優缺點也很明顯：
優點：
1、對資產的預期收益不做假設。放寬了假設條件。
2、各資產風險貢獻一樣，配置出得組合資產非常穩定。
缺點：
1、組合配置中若不考慮杠桿，配比嚴重偏向風險低的資產。

其實馬克維茨資產配置模型重要不在於模型本身，而在於其框架，風險平價模型本身重要也不在於其模型本身，而在於其思想，它教會了我們一種思想，在預測不準的情況下，我們就按風險相等處理。

有了風險平價模型，我們就順利成章的會想到，如果我不想讓各個資產的風險相等，而是想讓各個資產的風險比等於我給定的比。例如配置股票和債券時，如果按風險平價去配置，會有一個弊端，就是最後求出的權重債券佔比太大，從而影響
我的收益。

我們此時想多承擔一些股票帶來的風險，少承擔一些債券帶來的風險，應該怎麼辦，此時，人們就發明了風險預算模型。

所謂風險預算，是風險平價的一種推廣，風險平價是風險預算的一種特例。

與風險平價相比，我們不要求各個資產的風險貢獻一樣，我們要求各個資產的風險貢獻等於給定的比例，或者給定的值，這就是風險預算模型。具體如下：

設有m個資產 ,其預期收益為 ，其預期風險為 .

現在要對這m個資產做一個投資組合，既對m個資產進行資金分配，設 為資金分配權重，我們最後追求的是使所有參與配置的資產對最終組合的風險貢獻等於事先給定的比率。

由上面風險平價的模型推導得到：

對於其中第i個資產的總風險為：

對於其中第j個資產的總風險為：

若資產i與資產j事先給定的風險貢獻的比率為 .那麼有：

同風險平價一樣，這個方程組不是很好解，也不確定有沒有解。
所以引入最優化問題，用最優化的方法求解方程組，構造以下最優化問題：

所以可以求得配置比 。

可以看出風險預算模型的假設比風險預算換了一條，就是對各個資產的風險貢獻不要去相等，而要求等於某個預算值。其他假設都是一樣。

由於風險預算是風險平價的推廣，所以風險預算比風險平價優點是更靈活。即使更靈活，但由於模型始終是從風險角度出發，沒有考慮收益，所以收益還是不是最大化。又加上假設了資產風險的穩定性這個不切實際的假設，這個模型雖然比前兩個好，但是還是優缺點。

在上面模型的推導中，我們看到得到的馬克維茨的資產組合模型是在假設過去的收益是未來的預期收益和過去的風險是未來的預期風險的基礎上得到的。這些過去代替未來的假設在大多數情況下並不成立。所以人們想到了一種去修訂這些過去收益和風險的方法，從而讓求出的這個組合更符合邏輯。

Black-Litterman模型的思想是這樣的，先用馬克維茨的資產組合模型求出市場均衡收益，在結合投資者觀點，得到一個最終期望收益。再通過這個期望收益反解出組合配置。

這里需要指出的是，發明BL模型的兩位大神並未公布他們的證明過程，網上很多推導都是利用貝葉斯公式，把這個問題轉化為先驗推導後驗，這個方法在數學上做了過多的假設，不是很嚴謹，但已是最好的方法。目前未找到其他更嚴謹的證明方法。

具體的模型推導如下：

設有m個資產 ,現在要對這m個資產做一個投資組合，既對m個資產進行資金分配，設 為資金分配權重，我們最後追求的是綜合考慮市場均衡收益和投資者觀點後得到一個合理的財產配置。

模型的框架可以用下圖表示出來：

⑤ 如何進行資產配置

資產配置簡單說就是通過對不同風險、不同期限、不同區域的理財產品進行不同比例的配置，達到財富穩定長期增值的目的。有兩個要素，一個是控制風險，一個是滿足流動性也就是平常使用的需要。

家庭的資產配置可以參照的理財金字塔型的配置，把家庭資產分成四個賬戶，四個賬戶作用不同，投資的門類也不同：

第一個是要花的錢。保證平常衣食住行，不能因為理財而刻意降低生活質量，這就捨本逐末了。活期存款、貨幣基金這些都可以。

第二個是保命的錢。這個比例一般在家庭的20%，專門解決突發問題和意外情況。保險是很重要的，不單是分紅險，要注重這部分的保障功能。

第三個是生錢的錢。這部分的錢是有風險的，但是往往長期來看也是收益最高的。包括股票、偏股基金、投資性房產等。有風險也帶來了較高回報，特別需要做規劃，做配置，從全局的角度來看，否則很可能要麼高點了全倉進去了，要麼機會來了反而不敢進了。

第四個是理財的錢。這部分是大頭。這個承載的功能就是穩健增值。收益不要想太高，不過也是要求基本不會大虧損，配些大額存單、國債、純債基金都可以。

資產配置推薦金斧子平台，金斧子致力從家庭目標與規劃出發，為客戶提供一站式的家庭財務分析、投資策略、以及跨周期、全品類、多元化的基金配置方案，服務涵蓋移動端、PC端、微信端便捷的產品搜索、基金申贖、凈值查詢、財富記賬、配置規劃、投資咨詢等，最終幫助家庭實現財富的保值、增值和傳承。

迄今為止，金斧子平台中產以及高凈值注冊用戶已突破80萬，累計為客戶配置的公募基金、陽光私募、私募股權等基金規模已超350億，超過10萬個家庭得到了專業、獨立、實時、高效的一站式資產配置建議與基金交易服務。

⑥ 如何制定高凈值客戶資產配置方案

資產配置，就是指根據投資需求將投資資金在不同資產類別之間進行分配，通常是將資產在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。在現代的投資管理體制之下，投資一般分為規劃、實施和優化管理三個階段。投資規劃即資產配置，它是資產組合管理決策制定步驟中最重要的環節。而不同的資產配置具有自身特有的理論基礎、行為特徵和支付模式，並適用於不同的市場環境和客戶投資需求。
作為私人銀行的財富管理專家，在為客戶進行資產配置之前，需要對資產配置的幾個觀念做出基本而又詳細的了解。首先，為什麼要進行資產配置是大多數客戶都希望了解的。眾所周知，能夠產生凈現金收益的就是資產，而有些時候，資產的投入並不一定都會獲得盈利。據美國曾經針對基金管理人做過的一次調查記錄顯示,他們在闡述影響投資績效的原因時，有大約91.5% 的人認為影響投資報酬率的主要原因均來自資產配置，因此，通過有效的資產配置，將不同的資產做理性妥善的分配，可以將風險降到最低，並能追求報酬的最大化。其次，資產配置所追求的目標其實也是非常明確的，主要可以歸納為四點：將資金分別投資到各種不同資產類別；長期持有及持續投資以降低風險；達到目標報酬的一種投資組合策略；不在於追求資產收益的最大化，而是降低投資的最大風險。
既然做資產配置能夠使得投資收益最大化，那麼，私人銀行的財富管理專家勢必要對高凈值客戶的投資現狀進行了解和分析，在協助他們打理資產的時候，盡最大努力地優化他們自己的資產配置組合，使收益更大化。然而，通過專業調研機構了解到，目前國內大部分的高凈值客戶都缺乏合理的資產配置方案。在常見的客戶資產配置中，60%的資產都在於自住房屋，30%的資產為存款，另外10%用於個人買賣股票或其他理財產品。這樣資產配置方案無論在收益性、流動性、安全性方面都不是特別的合理。原因主要有三點：1.大半以上的資產不會產生回報。2.現金只產生非常低的報酬率，在通貨膨脹的情勢下，甚至為負收益。3.股票投資波動性太高收益不穩定，賠錢機率很高。
針對這種狀況，私人銀行的客戶經理可以為高凈值客戶們灌輸資產配置的觀念，通過檢視客戶的投資組合是否合理，來搭配銷售金融產品。一般來說，以目標導向的資產配置模型，可以將65%的資產配置放在長期投資(包含基金定投、債券、基金、保險等)；將20%資產配置人民幣現金存款，雖然利息低但需要因應不期之需；保留5%-10%的「游戲錢」讓自己感受股市投資的脈動
如何為客戶設置資產配置方案
通常，客戶的生活需要規劃，財富需要打理，尤其是高凈值客戶，更加離不開做資產配置方案。因此，為高凈值客戶配置資產方案成為私人銀行需要鑽研的難題。
根據財務目標設置資產配置方案
在當今社會從傳統儲蓄型向投資理財時代轉型的過程中，只有順應潮流，積極投資，科學理財，才會使資產更加合理。理想化的投資模型是說服客戶調整投資組合的最佳理由，而落實到應用中，私人銀行客戶經理還應該在充分了解客戶（KYC）的基礎上，了解客戶的風險屬性與獲利目標，根據不同類型不同年齡段的客戶，在佔比為65%的長期投資組合中，提供不同的配置方案

客戶類型 25歲以下或積極型 26-54歲或穩健型 55歲以上或保守型
風險承受 高，不怕輸 中，想要贏 低，不能輸
投報目標 10%以上 6-10% 3-5%
投資配置 75%股票型基金；25%債券型基金 30%的股票型基金，50%的債券型基金，20%的保本保息型投資工具（如常規理財產品） 15%的股票型基金，25%的債券型基金，60%的保本保息型投資工具 （如常規理財產品）
1.期望投資報酬率在10%以上的積極型的投資人
以10年的投資期限為例，私人銀行客戶經理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產配置於年化收益率在5.87%-14.13%的投資產品中，其中，長期投資的組合中，可將75%配置於股票型基金，25%配置於債券型基金。
2.期望投資報酬率在6%-10%的穩健型的投資人
以10年的投資期限為例，私人銀行客戶經理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產配置於年化收益率在5.66%-10.34%的投資產品中，其中，長期投資的組合中，可將30%配置於股票型基金，50%配置於債券型基金，另外20%用於保本保息型的投資工具。
3.期望投資報酬率在6%左右的保守型的投資人
以10年的投資期限為例，私人銀行客戶經理可以建議這部分高凈值客戶將其68%的資產配置於年化收益率在4.84%-7.16%的投資產品中，其中，長期投資的組合中，可將15%配置於股票型基金，25%配置於債券型基金，另外60%用於保本保息型的投資工具

⑦ 有十萬元錢怎樣做資產配置誰能給我一套資產配置方案

先說一個公式：高風險投資產品的比例=100-你的年齡。
就是說，如果你今年20歲的話，可以將80%的資金投到高風險產品中，我們之前也說過，年輕怕什麼，大不了從頭再來；
但如果你今年已經40歲了，那投資高風險產品的比例就要控制在60%內了，畢竟，年紀越大，對風險會越來越忌憚，安穩就好。
此外，這也與你的收入相關。
如果你薪資不高，每個月付完房租或還完房貸除掉各項生活開支後，只能攢下一兩千塊，這10萬塊是你辛苦兩三年攢下的，投資還是偏保守點好；
如果你收入在節節攀升，這10萬塊對你來說，也就幾個月的事，自然就可以用它來多投資一些風險高些的產品。
投資風格保守，不太能接受本金損失的話，就投銀行理財、貨幣或債券基金這類風險小但收益也不高的，勉強能跑贏個通脹，至少本金不會受損；
投資風格穩健的，注意分配好各項投資，風險類的品種控制在20%—30%間，多投固收產品；
而風格激進的，就可適當提高你的高風險收益品種了，當然，也別就知道一把梭哈，畢竟，搬磚的滋味也還是不好受的。
如果短期內有大的用錢需求，像買房、買車、生娃等，需要用到這筆錢，那還是大部分用在風險低一些的固收產品中比較好，風險高一些或投資周期長一些的品種，盡量少投或不投；
如果這筆錢近幾年不會用到，只單純用它來投資增值的話，可多分配一些到風險高一些、投資周期長點的產品中，適當配置一些低風險的。
10萬元投資可大致這樣分配：
保險：1萬元以內，社保外搭配重疾、醫療和意外險，買消費類的，重疾稍貴點，意料和意外一年都只要幾百元；
貨幣、債券基金：2~3萬元左右，可投資貨幣、債券基金這類沒什麼風險的固收產品，收益率在4%—5%左右；
P2P：1~2萬元，可選擇較為靠譜的大平台，不追求過高的收益率，在8%-10%之間；
基金：2萬元左右，初學者可先定投低估的指數基金，了解了之後再逐漸買入行業指數或主動基金；
股票：2萬元左右，前期可適當買入分紅高、波動小、沒漲太多的藍籌股，熟悉了之後再選擇適合自己的股票操作方式；
黃金、美元：1萬元左右，可在碰到大的事件或處於明顯低點時進行買入或賣出，也可單純當做一種保值手段逢低吸入一些長拿著。
當然，這並沒有標准建議。如果你對某方面更專業些，如股票、基金等，自然可以多投這方面的；如果對一些完全不懂或沒什麼興趣，像黃金、美元等，也可不必配置，關鍵是適合自己。
最後，雖然我們說的是10萬元，但並不是非得要達到這個數才能開始的，理財意識總是越早培養得越好。
就算你現在只有幾千塊一兩萬，在努力提高賺錢能力的同時，也可以先買個股票定投個基金試一試了解一下的，這樣，當你有了10萬、100萬時，該怎麼做心中就有數了。
望採納

⑧ 全球利率下行，在低利率時代，一般如何進行資產配置

居民理財應該突出保值和增值

在當前股市暴跌、理財渠道越來越少的情況下，居民理財應該突出保值和增值。要學會資產的合理分配：

首先是注意安全性：目前應該突出強調資金的安全性，以保本為主，可以買房子，搞收藏，盡量不要投資股票，投資應該多注意傾向於有固定收益的項目。投資盡量做到多樣化，可以分散風險。

其次是注意收益性：當前居民可以嘗試選購一些信託公司、保險公司的理財產品。比如一些修地鐵項目的純債券，收益比銀行儲蓄要高一些，而且還沒有利息稅。另外還可以選擇一些保險公司的理財產品，也是免稅的。總之在選擇理財產品時要多比較，注意收益性。

第三就是要注意資金的流動性：居民手中要留有一部分儲蓄，應付意外急用。比如選擇一些可以隨時便現的純債券基金，其靈活性強，可以隨時收回。

此外，國家目前應該是已經進入了一個利率下調的周期，與連續加息一樣，是一個漸進的過程，每次採取微調的方式。所以市民在此時應該注意適當增加對長期儲蓄和長期債券的投入比例，以便在利率下調之時仍然可以享受到較高的利息。平時說的「加息存短期，減息存長期」也就是這個道理。

⑨ 資產配置的兩大核心

資產配置策略有助於管理人和投資者之間長期利益的一致性。由於資產配置的收益主要來源於正確的資產種類和比例的判斷選擇，管理人可以基於更全方位、更為客觀公正的角度去研究和評判不同的資產。

總結來說，資產配置作為一種投資策略，基於投資者本身的風險偏好與收益預期，通過分散風險捕捉各大類資產的不同投資機會，以平滑組合波動，力求獲取長期內具備防禦性的更高收益-風險性價比，即更高的回報及更低的風險。
對於財富焦慮這個概念，一般的定義主要是指財富的積累速度趕不上消費支出，進而形成的一種較為緊張憂慮的心態。

對於這種財富焦慮，資產配置一定程度上可以緩解這個問題，但不能完全解決，因為資產配置可以幫助資產在保值的基礎上去增值，即提高組合的風險收益比，而不是一種可以代替財富積累的手段。

要解決財富焦慮，一是要做好創富，二是要做好守富。資產配置，更多的是在第二點上發揮作用。
資產配置主要是一種投資策略，一般來說，它是以投資者的風險偏好為基礎，通過定義並選擇各種資產類別、評估資產類別的歷史和未來表現，來決定各類資產在投資組合中的比重，以提高投資組合的收益-風險比。

資產配置的核心是資產種類和具體投資的多元化。其主要目標是基於投資者本身的風險偏好與收益預期，追求更優的投資收益-風險情況，以及在一個較長的時間跨度內實現更高的回報和更低的風險。

⑩ 如何進行家庭資產配置

做好家庭資產配置總共分為兩步，第一步確定資產配置規劃，第二步，動態平衡。

第一步是要根據自己的風險承受能力和偏好，確定資產配置的策略和規劃，簡單來說就是投什麼，各投多少。對於貨幣基金，大家留出3到6個月的備用金就可以了。貨幣基金的投資金額確定好之後，接下來確定指數基金和債券基金的投資比例。剛開始的時候，投資水平還有限，不必對自己要求過高，建議採用最簡單的50：50策略。

第二步動態平衡的意思就是根據賬戶資金的變化，按自己規定的資產配置策略重新調整指數基金和債券基金的配置比例。舉個例子，我們剛開始的資產配置比例是50:50，一年後，兩類基金的收益率是不一樣的，兩個賬戶里的錢肯定就不一樣多了，假如指數基金收益率比債券基金的高，那麼指數基金賬戶里的錢會更多，指數基金和債券基金的投資比例就不是50:50了，這時候就調整一下，把它重新變成50:50，這就是動態平衡。

做家庭資產配置到金斧子，金斧子從家庭目標與規劃出發，為客戶提供一站式的家庭財務分析、投資策略、以及跨周期、全品類、多元化的基金配置方案，服務涵蓋移動端、PC端、微信端便捷的產品搜索、基金申贖、凈值查詢、財富記賬、配置規劃、投資咨詢等，最終幫助家庭實現財富的保值、增值和傳承。